盼了好久,終於盼到這次主導國家年金改革的主事者願意拿出誠意來解決基金績效問題了。

只是,看錯病兆,開錯藥方的門外漢情況還是一直存在著。近日拋出的基金經營管理採行「行政法人」模式的議題,就是其中一帖錯誤的藥方!主事者滿心地以為採取「行政法人」模式,就可以兼具「專業」與「監督」這兩種好處,一舉革除現行由公務員操盤各項保險及退休基金績效不彰的毛病,也可以擁有民間企業靈活經營、獲利導向的益處,然而,事情真有這種1加1等於2的加法效應?韓國現行的退休基金管理便是採行「行政法人」的方式,結果日前才爆出政府黑手依然可以施壓、介入基金的管理跟運作,因而迸發重大違法情事,嚴重影響基金受益人的權益。

殷鑑不遠,所以主導這波年金改革的年金改革委員會豈可依樣畫葫蘆、照本宣科地將南韓經驗移植過來?如此一來,基金經營管理的績效問題,還是會一樣難起沉痾、懸而未決呀!

早在第18次國家年金改革會議時,便有與會委員提出基金投資就是賭博、就是「零和遊戲」,有人贏錢,就會有人輸錢,以及政府基金不可以與民爭利...諸如此類的發言。之後屢屢在各個政論節目上也曾聽聞這一類「投資就是賭博」的謬論,這其中,某位張姓教師工會哪家貸款利率低理事長還曾經說過:「如果真的要講績效,其實拿去賭博是最快的。」這一類的話語。

投資真的是賭博嗎?我承認,沒有投資理念、策略,要想在市場上賺到錢,讓資本累積增加,這是一件緣木求魚、難上加難的事情。可是,若是學有專精,具備相關投資理財專業的投資者呢?他們也是像賭徒一樣,每一項的投資都是賭一把,都只是憑運氣而已嗎?我想,把專業的美國華爾街眾多財經投資企業、公司類比成賭博的競合者,這應該是不倫不類的,否則各個大專院校普遍開設經濟、財經與市場交易相關課程,難道竟只是為了迎合賭徒們的需求而已?遑論各個對沖基金、共同基金以及退休基金屢屢從投資市場贏取可觀的基金淨值,難道這也都是碰運氣而來的?

眾所周知,投資環境與時推移、變化頗鉅,也由於國際局勢瞬息萬變,2000年科技泡沫、2002年美伊戰爭、2008年金融風暴、2011年歐債危機和2015年因中國經濟成長減緩,全球年金基金無可避免出現虧損,但是如何採取中長期投資布局使虧損降低,這絕非靠運氣而是靠專業團隊。

以軍公教而言,新制退撫制度,因係採用所謂的「完全提存準備制」,故基金之運用損益,對退休金之給付,影響重大。根據1985年諾貝爾經濟學獎得主Franco Modigliani的研究,在基金積累性體制下,可供給付退休金的資金基本上不會受到人口結構中與增長有關的變化影響,因為退休金不是由年輕職工的繳費來進行支付的,而是來自於領取退休金這些人長期積累的資本。然而,我們國內的保險及退休基金長期以來的經營績效不彰,眾所周知,平均年化投報率約在3%左右,與國際上各個退休基金動輒7%以上之績效相比,實在是十分令人汗顏!須知各個保險及退休基金營運績效之良窳,正是除了基金繳費收入之外,另一個攸關受益人各項給付需求的重要財務收入來源。基金投資運用收入的挹注,甚至於遠遠重要於繳費收入,這一點,尤其在「完全提存準備制」的基金身上更是明顯。

既然改善基金的經營績效氛圍刻正形成中,但要如何改?改什麼?這反而是在這股風潮底下,我們應該要剴切深思、多方思量的重中之重,因為沒有足夠的基金積累,如何面對有朝一日的給付需求呢?筆者建議主事者一定要大刀闊斧、另闢蹊徑,不要再因循苟且,採用既有的經營管理模式,因為這一套模式已經「實驗」了21年了,很顯然地並無法符應軍公教勞的退休金需求。眼前有學者專家建議「行政法人」制,但這將只會治絲益棼、加速破產而已,因為政府的黑手還是可以進行干預。為今之計,如何讓各個保險及退休基金獨立經營,擺脫政治力的影響,純然由投資理財的專業來主導,這樣子的改革,方為開對藥方!

至於改革後,應該要有多好的績效才能稱得上好呢?我想,陳建仁副總統在政論節目上已經給我們指出了一個投資績效標準指標(Benchmark ratio),那就是7%。所以,副總統掛保證,國外一般的基金年化經營績效都是以此為基準,那是檢視一檔基金表現的最低標準,別忘了,國際上不乏屢屢超越這個最低預設標準甚多的退休基金。正所謂「他山之石,可以攻錯」,既然有心要好好改革退休金問題了,國內各個政治人物們,何不藉此契機,將年金改革改好、改滿,也改對呢?

Modigliani, Franco, and Arun Muralidhar, 2004. Rethinking Pension Reform. Cambridge: Cambridge University.(陳山河提供)

副總統陳建仁談年金改革畫面。(陳山河提供)

副總統陳建仁談年金改革畫面。(陳山河提供)

小額信貸比較?

相關報導
● 觀點投書:綠營憑甚麼為了年金改革羞辱考試院?
● 觀點投書:出自「能混就混」者的年金改革草案

本息平均攤還法

每期償還固定的本息總額,但本金與利息所佔比例每期都不同,本金部分逐漸增加、利息部分則逐漸健保卡借款減少。

放款

是金融機構授信業務的其中一種,依期間的長短可分為短期授信、中期授信及長期授信,除此之外也可分為擔保授信及無擔保授信。

股票質借

當手中持有股票又有短期資金週轉的需求,可向銀行提出申請股票質押貸款,經銀行核淮後申請人持「證券存摺」向集保公司辦理質權設定完成後,銀行即可撥款。

信用評分

信用評分為衡量信用申請者違約或逾期風險所計算的一種數值。放款機構利用它對所有申請信用的消費者加以排序,決定信用申請者是否符合資格,及其可貸款金額與適用利率,銀行會依申請者的年資、薪資等等做一個快速篩選,一旦分數無工作借錢不足,即無法申請貸款。

保單借款

保險人有資金需求時,可以用自己的保單來向保險公司質借,只要被保險人投保超過一定期間,保單就有一定的價值準備金,保戶即可提出申請保單質借。

帳戶管理費

銀行為節約成本所訂定,若存戶存款金額未達銀行標準,又沒有辦理銷戶,銀行就會收取帳戶管理費。一般申請貸款而辦理的帳戶,也會收取帳戶管理費。

票貼

憑未到期票據去銀行辦理貼現,但銀行通常會接受的客票必須是公司皆為正常營運的應收票據,此種借款方式即是「調現」、「票貼」。銀行通常僅會給予票款約八成的貸款額度,並需要以客票當作副擔保品,以票到期所回收的票款,來作為還土地銀行貸款款來源。如急需運用到現金,就可拿還未到期的票據先去銀行做抵押,換取資金靈活運用。

連帶保證人

按實務上的判例,連帶保證人等同於債務人,民法中未有「連帶保證人」的規定,針對連帶及保證於民法中的相關規範有債編第四節「多數債務人」與第二十四節「保證」兩種定義。

連帶債務(即多數債務人)乃出自於民法§272條:數人負同一債務,明示對於債權人各負全部給付之責任者,為連帶債務。而保證之意義係出自於民法§739條:稱保證者,謂當事人約定,一方於他方之債務人不履行債務時,由其代負履行責任之契約。但保證人尚擁有先訴抗辯權,在債權人未就主債務人之財產強制執行而無效果以前,保證人對於債權人得拒絕清償(民法§745)。

由於保證人尚有保證人之先訴抗辯權保障權益,債權人針對債權保全時需先對主債務人之財產強制執行,待無效果後,方能對保證人之財產強制執行,債權回收上需耗費不少時間。故債權人多在契約中將保證人附帶「連帶」二字,使保證人成為連帶債務人,該筆債務成為連帶債務,造成連帶保證人與主借款人負同一債務的狀況,致達成民法§272條之要件。而連帶債務之債權人,得對於債務人中之一人或數人或其全體,同時或先後請求全部或一部之給付,連帶債務未全部履行前,全體債務人仍負連帶責任(民法§273),因此在法律關係上,連帶保證人等同於連帶債務人。

循環型貸款

貸款依還款方式可分為本息攤還貸款與循環型貸款,本息攤還貸款為核貸後依約定的貸款年限,按期攤還每期償還本金及利息;而循環型貸款則是指銀行核定一個額度,於額度內循環動用的貸款方式

如何恢復信用

當天急需現金!缺錢!怎麼辦 台東民間信貸

沒錢交保怎麼辦?怎麼跟銀行借錢諮詢

沒工作、領現金、無財力可以借錢嗎 桃園哪裡可以借錢

信用不好如何辦信貸 信用瑕疵辦信用卡


4D36CA6428497ED2
文章標籤
創作者介紹

王俊偉

xsa8851 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()